Ethereum переживає рік глибоких змін. Після березневого оновлення Dencun з’явились перші реальні результати — зниження комісій на L2 у 5-10 разів, активізація користувачів, і новий поштовх для стейкінгу. Попереду ще одне масштабне оновлення — Pectra. Воно змінює баланс між швидкістю, безпекою та прибутковістю для валідаторів. На цьому тлі ринок уважно відстежує, як технічні зміни впливають на попит і пропозицію ETH.
Зміни у протоколі та поведінка ринку
Pectra має об’єднати оновлення Execution і Consensus рівнів. Головні пункти — підвищення максимальної ставки валідаторів і розширення блоб-даних, які використовують L2-мережі. Це означає: валідатори зможуть заробляти ефективніше, а користувачі отримають швидші транзакції з нижчими комісіями. Коли технічна інфраструктура стає дешевшою, зростає кількість операцій і попит на токен. Саме це часто рухає ефір курс у верх.
Є й зворотний ефект: більша частка монет іде у стейкінг, тому обсяг ETH у вільному обігу зменшується. Згідно з даними Beacon Scan, вже понад 27 мільйонів ETH заблоковано у валідаторах. Це близько 22 % від усього обігу. Якщо цей показник продовжить рости, пропозиція на біржах скоротиться ще більше, що може впливати на ціну сильніше, ніж короткострокові коливання попиту.
Масштабування і зниження комісій
Після Dencun середня комісія на Arbitrum впала нижче $0,01, на Base — до $0,002. Це зробило Ethereum-екосистему знову конкурентною для дрібних транзакцій і мікроплатежів. Зниження вартості газу стимулює приплив користувачів, розробників і бізнесів, що інтегрують смарт-контракти.
Екосистема росте і за рахунок інших сегментів. Після відкриття ETF на ETH у США у травні, частка інституційних власників збільшилась. Вони використовують ETH не лише як актив, а і як базу для дохідних стратегій у DeFi. Це підкріплює довгостроковий попит і створює позитивний сигнал для учасників, які оцінюють перспективу активу через його реальне застосування.
Ризики, очікування і сценарії
У другій половині 2025 року ринок дивиться на ETH через призму трьох факторів: активність мережі, обсяг стейкінгу і темпи згоряння монет за EIP-1559. Якщо зберігається дефляційна динаміка — ефіріум ціна має шанс утримати тренд зростання. Аналітики прогнозують діапазон $6 000–$7 000 до кінця року за умови стабільного попиту на L2-рішення та зростання TVL у DeFi-протоколах.
Проте ризики залишаються. Якщо оновлення Pectra викличе затримки або технічні збої, інвестори можуть фіксувати прибуток і тимчасово виводити кошти. На короткому горизонті це означає волатильність, але середньостроково — мережа з вищою ефективністю і прозорою економікою має всі шанси залишитися ключовою інфраструктурою для блокчейн-додатків.
Ethereum 2025 — це не просто чергове оновлення коду. Це зміна моделі, у якій масштабування, економіка газу і механізми винагороди стають частиною спільної системи стимулів. Баланс між стейкінгом і ліквідністю, між попитом на L2 і загальним обігом токенів — саме те, що формує ціну ETH. Для ринку головне питання зараз — наскільки швидко нові механізми доведуть свою ефективність.
